Les titres analysés correspondent à une conviction forte (quand ils sont à l'achat) de votre auteur. Or il apparaît que certains de ces titres ont été vendus et ne reflètent plus le portefeuille réel de la rédaction de Valeur et Profit.
Dans un souci de transparence et de clarté, il sera désormais diffusé hebdomadairement la composition du portefeuille réel de votre auteur... à une distinction près : seules les actions dont l'analyse a été diffusée seront "apparentes". Ces actions apparaitront donc peu à peu au fil du temps.
Ceci permettra une fréquence de publication plus importante car les intérêts du blogue et de l'investisseur-rédacteur de Valeur et Profit seront les mêmes !
Tout d'abord, revenons sur les titres qui sont recommandés à l'achat et qui ne figurent plus dans le portefeuille de votre serviteur :
OFI Private Equity Capital :
Titres vendus suite à l'augmentation de capital. En effet, la décote était très importante avant augmentation de capital. Cette augmentation de titres apportera un cash qui ne garantira pas une meilleure évaluation du titre. Par ailleurs, rien de garantit que les futurs investissements seront de la même qualité que ceux actuels. A noter également que l'augmentation de capital est fortement dilutive pour l'actionnaire qui ne souhaite pas participer.
Ainsi, les titres ont été vendus à un cours de 8,62 EUR et les droits de souscription à 0,16 EUR. Il reste en portefeuille les bons de souscriptions d'actions OPBS1 que nous vous conseillons de garder bien au chaud. Nous reviendrons sur ces titres hybrides une fois que les négociations du titre seront d'actualité.
Moury Construct :
Le titre a été arbitré en faveur de Vianini Lavori qui détient à nos yeux non seulement un plus grand potentiel de valorisations du fait de ses participations et la décote importante sur ses fonds propres, mais cette société détient également une visibilité plus grande avec un carnet de commandes représentant 4 ans d'activité.
Titres vendus à 101,5 EUR.
Cofigeo :
Nous avons saisi une valorisation du titre "intéressante" pour vendre même si à ce niveau, la valeur intrinsèque de Cofigeo n'était pas atteinte.
Vente des titres à 210 EUR.
Orsus :
Suite à des obligations personnelles, le titre a été vendu en novembre 2009. C'est plutôt "une chance" car les annonces sont "de pire en pire" : l'abandon de créances commerciales (comme nous le craignions) ainsi que la baisse de la rentabilité ont envoyé le cours du titre dans des profondeurs abyssales.
Ce que nous retenons de cet investissement - car il faut toujours apprendre quelque chose de ces erreurs - est qu'il est préférable de ne pas investir dans les entreprises chinoises qui viennent se faire cotées aux Etats-Unis.
