Idsud... trop, c'est trop !

 
Dans notre billet du 4 décembre 2009, nous écrivions : "si vous êtes serein avec la gestion familiale actuelle, vous pouvez préserver votre ligne ou, voire la renforcer dans une perspective à moyen/long terme. Les plus septiques passeront leur chemin."

Nous ne pensions pas alors de la surprise que nous réserverait les résultats 2009...

Vous trouverez les résultats 2009 ici.

SI nous étions prêts à accepter des "maladresses" de gestion de la part d'un management de piètre qualité qui a déjà sévi par le passé, loin de nous était l'idée d'une telle capacité à détruire de la valeur !

La famille LUCIANI, malgré les dividendes encaissés de la Française des Jeux, a réussi à afficher une perte de 4,8 M EUR pour une capitalisation de 25,5 M EUR (cours de clôture du 16.04.10). Les actifs sont certes de qualité, mais la médiocrité du management nous incite à vendre le titre. Ils sont capables du pire !

Pour preuve, la perte de 5,4 M EUR engendrée par "la survenance, en fin d’exercice, d’évènements locaux venant perturber le plan de financement bancaire initialement convenu" concernant la société YOUWIN LOTTERY qui devait lancer une activité de jeux au Cameroun. Quel fiasco !

L'attente d'une possible introduction en bourse de la Française des Jeux - dont IDSUD est l'un des actionnaires historiques - et d'une potentielle redistribution de cash aux actionnaires nous semble être un pari risqué au vu des faits récents. La probabilité que ce titre continue de faire perdre de l'argent à ses actionnaires nous semble plus importante que la probabilité d'une bonne surprise à cours terme comme à long terme.

Nous vendons donc IDSUD au cours de 25,75 EUR.

Ticker : IDSU
Perte depuis la première analyse : -18,9% (achat à 31,75 EUR)  

Dividende inclus de 0,60 EUR : -17,3%
Conseil : VENDRE