Pas que du cash !

Nombreux sont les investisseurs qui attachent une grande importance à l'endettement et au niveau de trésorerie des sociétés avant d'y investir le moindre copeck... et ils ont raison !

Nous voulons attirer votre attention sur les pièges à éviter sur ce type de titres.

En effet, il existe des actions qui semblent être des grosses tirelires mais qui, au final, ne vous fourniront qu'un piètre rendement si vous les achetez.

Nous allons vous aider dans votre quête d'actions à cash en définissant trois catégories différentes de ces valeurs "tirelire"... et leurs spécificités.

Reporting mensuel - Février 2010

Vous trouverez ci-dessous le reporting du mois de février.

Deux conseils uniquement : achat ou vente.

Vous pouvez télécharger le fichier du mois de février au format .PDF ici : 2010.02 - Reporting mensuel.pdf

6 erreurs psychologiques qui coûtent cher - partie 4

Voici le quatrième article d'une série sur la psychologie de l'investisseur pour définir le portrait type de l'investisseur rationnel.

Le texte est extrait du livre de Mickaël Mangot : "6 erreurs psychologiques qui coûtent cher".

"4. L'investisseur rationnel et la révision du portefeuille

L'IR ne laisse jamais de répit à son portefeuille. Toutes les informations nouvelles sont syst"matiquements incoporées à ses analyses et affectent constamment sses évaluations.

Dès qu'un titre n'apparaît plus comme le meilleur titre à détenir pour le long terme, il est remplacé par le titre qui le surpasse, de sorte que le portefeuille reste toujours optimal. Une attention particulière est portée à ce que les changements effectués n'entraînent pas un déséquilibre du portefeuille.

L'IR est en notre complétement insensible aux modes d'investissement. Il ne participe à un rallye haussier que lorsqu'il considère que le mouvement est légitimé par de bons fondamentaux. Pour cela, il garde constamment en tête mes ratios de valorisation historiques du marché"

Valeur et Profit : essentiellement 2 points à retenir de ce quatrième article :


1) ce sont les objectifs de cours à long terme qui doivent motiver l'achat ou la vente d'un titre ;

2) rester en dehors des effets de mode et prendre du recul par rapport au marché : en bon investisseur dans la valeur que vous êtres, vous vous baserez sur les fondamentaux. A chacun ses indicateurs : PER historique, cours / actif net historique, rendement dividende / bons d'État, ... Soyez toujours objectif et ne vous laissez pas influencé pas les tendances de marché.

Marchés trop chers ?

<< Maman, les marchés sont élevés (d'un point de vue PER historique, entre autre) et je ne trouve plus de bonnes opportunités de type "value". Qu'est-ce que je dois faire ? >>

D'abord, arrêtez de pleurer sur votre sort. ;-)

Dans un tel marché, il n'y a pas de remède miracle. Si vous estimez que le marché est vraiment trop cher, la première solution est d'être un maximum liquide. L'idée derrière cette solution est de pouvoir profiter de futures opportunités qui se présenteront si le marché est effectivement en haut de cycle et qu'il se retourne brutalement. Faire ses petites emplettes quand tout le monde vend et hurle à la panique, c'est vrai que ça a du bon !

A Valeur et Profit, nous ne privilégions pas cette solution. Nous sommes plutôt d'avis que le marché est en effet relativement cher - oui, il est plus cher qu'en mars 2008 par exemple... - mais qu'il risque de stagner à ces niveaux encore quelques temps. Ce n'est que notre avis, mais si vous avez la même sensation d'un marché mollasson, notre seconde solution peut vous intéresser !

Reporting mensuel - Javnier 2010

Vous trouverez ci-dessous le reporting du mois de janvier.

Deux conseils uniquement : achat ou vente.

Vous pouvez télécharger le fichier du mois de novembre au format .PDF ici : 2010.01 - Reporting mensuel.pdf

La bourse : un jeu ?

Au quotidien, tout événement peut devenir une source d'apprentissage.

Dans le film Las vegas 21, des jeunes apprennent "à compter les cartes" au Black-jack. Pour eux, le Black-jack - aussi appelé 21 - n'est pas un jeu : c'est uniquement un algorithme mathématique qui leur permet un enrichissement rapide.

Pour la majorité des gens, le Black-jack est avant tout un jeu. C'est bien ainsi que l'on dénomme les individus qui vont aux casinos : des joueurs. Qu'est-ce qui différencie le compteur du joueur ? ...  Son gain.

En effet, on voit clairement dans le film que les compteurs gagnent à tous les coups. Alors que pour le joueur, le seul gagnant est... le casino !

6 erreurs psychologiques qui coûtent cher - partie 3

Voici le troisième article d'une série sur la psychologie de l'investisseur pour définir le portrait type de l'investisseur rationnel.

Le texte est extrait du livre de Mickael Mangot : "6 erreurs psychologiques qui coûtent cher".

"3. L'investisseur rationnel et la constitution du portefeuille de départ

L'IR sélectionne les valeurs qui, selon lui, devraient afficher les meilleures performances à long terme. Il prend garde d'avoir un portefeuille bien diversifié et évite qu'une ligne ne pèse trop comparée aux autres : néanmoins in ne se fixe pas de règles trop contraignantes.

Le montant des liquidités dépens, quant à lui, des opportunités qu'offre le marché. En général, il est très faible car le marché laisse toujours des titres sous-valorisés"

Valeur et Profit : l'investisseur dans la valeur est plus confortable avec un portefeuille investi à 99% en actions sous-évalués qu'avec une part importante de liquidités. En effet, le risque avec des liquidités est nulle, mais le coût d'opportunité est énorme car le rendement et lui aussi nul !

Valeur et prix

Un ami nous disait il y a peu concernant une petite valeur peu liquide : "j'aime bien ce titre, mais vu sa faible liquidité j'ai peur d'être bloqué si le cours baisse".

Appelons cet ami Michel.

Michel, si tu es convaincu que le titre que tu as en vu est de qualité et que sa valeur intrinsèque est stable et qu'elle est de 100 EUR et qu'aujourd'hui tu peux l'acheter à 60 EUR : que feras tu si dans un marché peu liquide le titre plonge à 40 EUR ?

Reporting mensuel - Décembre 2009

Vous trouverez ci-dessous le reporting du mois de décembre.
Nous vous souhaitons une excellente année 2010.

Deux conseils uniquement : achat ou vente.

Vous pouvez télécharger le fichier du mois de novembre au format .PDF ici : 2009.12 - Reporting mensuel.pdf

L'effet de levier sans stress

Nous connaissons des investisseurs - l'un d'entre eux se reconnaitra ;-) - qui nous affirment connaître des gens qui se sont enrichis avec l'immobilier mais aucun qui ne soient enrichis grâce aux actions.

Ces individus sont "aveuglés" par des facteurs propres à l'immobilier, un secteur qui a connu des facteurs très favorables durant les dernières années :

- l'illiquidité du bien qui a protégé l'investisseur des coûts liés aux achats / ventes répétés ainsi qu'à la fluctuation des prix sur courtes périodes.

- la hausse des biens immobiliers durant les 50 dernières années avec une hausse déraisonnable ces 10 dernières années (mais comme nous le voyons depuis 2008, cette hausse n'est pas éternelle).

- une imposition favorable : réduction d'impôts, non imposition sur plus-values immobilières, ...

- un effet de levier important.

Nous allons nous pencher davantage sur cet effet de levier. En effet, tout acquéreur d'un bien immobilier bénéficie en général d'un privilège qui sublime tout rendement : le prêt bancaire.

Démonstration avec un exemple :

Imaginons un ménage lambda qui achète une maison d'une valeur de 200 000 EUR. Pour acheter ce bien, elle fait un apport en cash de 20 000 EUR.

==> son effet de levier est donc de 200 000 / 20 000 = 10 !

Ce qui signifie que si son bien immobilier prend 2% de valeur par an, ce ménage voit son patrimoine croitre de 2% x 10 = 20 % par an !